美股说的道琼、标普、纳斯达克指数代表什么?差别在哪?如何投资?

约 2 个月前
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投資理財
 

股票价格随着时事不断波动,能在一波波股价变化中了解美国股市整体健康状况是每个优秀投资者必备的技能。美国有数以万计支股票,要个别追踪每一只的走势实在太费力了,因此许多官方以及民间机构透过抽样调查来衡量整个市场的走势 —— 这个规模较小的样本就称为「指数」,代表了整个市场中部分股票的市值变化,是许多投资人用来判断市场优劣、是否该进场的主要依据之一。现今美国股市最具指针性的股票指数:道琼工业综合指数(DJIA)、标准普尔 500 指数(S&P 500)、纳斯达克综合指数(NASDAQ)。

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但是,投资者应如何解释这些指数的走势?

为了更好地了解市场机制,这篇将分解这些主要指针中的每一个特色,并深入研究每个指针为何不同但也有些相同的原因。

道琼指数(The Dow Jones):30家大型公司

道琼斯工业平均指数(DJIA)是最主要,最知名,最受关注,历史最悠久也是投资人最常参考的主要股市指数。它仅由30家大型公司组成。这些公司代表着众多的美国业务,从面向消费者到 B2B 产业,技术到制造业,从国内到国际,以及其他所有。

道琼指数如此受欢迎有两个概念。首先,该指数中的公司规模非常庞大,将它们合在一起足以代表美国经济。因此,尽管有成千上万的上市公司,但这些大公司影响力足以撼动整个经济,同时也能贴切代表美国经济。

其次,道琼指数成分公司几乎是家喻户晓的大牌名字。像是可口可乐(NYSE:KO),麦当劳或 IBM 之类的公司,投资人熟知这些公司是真正的交易,具有规模和在美国经济中不可撼动的地位,这些公司可以准确地代表整个市场。

道琼工业指数(DJIA)占了美国股市价值的四分之一,对于投资者来说,道琼指数的变化也代表了他们对大公司未来收益和风险的预期变化。但该指数以「股价加权」的方式计算也代表了:股价越高、权重越高。道琼指数选股不是基于量化的方式,而是公司必须要有良好的声誉、在该产业具有代表性、以及能引起投资者极大兴趣才能被选进道琼成份股。与其他三大指数相比,道琼指数的筛选条件就显得主观考量较重了。

标准普尔500指数(S&P 500): 500 支交易量最大的股票所组成

标准普尔500指数英文全名是 (Standard & Poor’s 500, S&P 500 Index) 这是美国股票市场历史最悠久也最具代表性的一个指数之一,也是最多投资人会参考的指数。 标准普尔 500 指数也简称为「标普 500」,覆盖的 500 间公司都在美国主要交易所上市,像是纽约证券交易所、以及纳斯达克交易所,目前以微软(Microsoft Corp., MSFT)的权重最高。

与道琼指数相比,标准普尔 500 指数是由美国 500 支交易量最大的股票所组成,占了美国股票市场总值的 80%,相对来说是个样本数更大、更多样化的指针,能够较精准地反应美国股市的走势、以及客观地反映市场的变化,比较贴近市场的全貌。

能进入标普 500指数的公司必须满足一些条件:该公司股票必须在市场上有足够的数量和足够的市场流动性。该公司的市值必须超过50亿美元。公众持股量至少需要在50%以上。

标普500还试图反映纽约证券交易所和纳斯达克大公司的多样性。如果10%的大型公司从事制造业,那么标准普尔将尝试将制造业公司比例维持在10%。

标普500与道琼指数有另外两个明显但值得注意的不同点:首先是成份股的数量。道琼为30,而标普500则有500。标准普尔是对市场进行更广泛衡量的指针,并占美国经济的更大比例。也就是说,市值变动越低,这些股票对整体指数的影响就越小。因此,在许多情况下,道琼斯工业平均指数和标准普尔指数之间关系密不可分。

其次,与道琼不同的是,标准普尔没有加权价格。取而代之的是,它根据市场中公司的实际规模进行加权,这避免了道琼指数会出现的一支股票价格相对较高、市值相对较低的股票大幅度波动时产生的问题。这两种差异都让标普指数波动没有道琼指数来得大。

纳斯达克综合指数(The Nasdaq):以科技公司为主的股票指数

首先,让我们明确说明我们在这里所说的内容。纳斯达克(NASDAQ:NDAQ)是一家证券交易所,类似于纽约证券交易所。实际上,这是第一个全电子证券交易所。但这不是我们在这里讨论的内容。

这里要讨论的是纳斯达克综合指数,这是另一种基于某些公开交易股票的市场总和指数。纳斯达克综合指数是根据在纳斯达克股票市场上交易的4000多种股票计算的。虽然差异非常细微的,但很容易令人混淆。

NASDAQ 指数用最简单的理解就是:以科技公司为主的股票指数。NASDAQ 指数最早成立于1971年,从50间公司开始计算指数,起始值是100,目前已经是七千多点。成分股有40%~50%比重是科技公司,也包含消费、医疗保健、金融等等产业。

有在关注科技股的投资者一定了解,纳斯达克交易所可以说是科技股的殿堂;纳斯达克指数(NASDAQ)即是此交易所中所有交易股票的市值加权指数。

以高达 5200 档股票编制而成,纳斯达克综合指数(NASDAQ)除了主要由美国数百家发展极快的先进技术、电信、以及生物公司组成之外,还包括了金融、工业、保险、及运输等行业的股票,其走势因而渐渐成为美国「新经济」的参考标准,也成为四大指数中近期飙涨最凶的一支。目前以苹果公司(Apple Co., AAPL)的权值最高。

像标准普尔一样,纳斯达克也按市值加权,从而避免了道琼斯指数出现的一些奇怪的定价情况。

那么要怎么看这三个指数呢?

• 当看到一天结束时的头条新闻时,可能先查看标普500指数。以市值加权的500个成分股是看大盘走势的最好代表。

• 如果投资人对科技股感兴趣,那么就要从纳斯达克指数下手。只是投资人要注意这只是个指数,不是整个股市市场走向。

• 当然,道琼指数仍将是新闻中以及大多数公开市场评论员使用的主要指数。它是历史最悠久也是最著名的指数,事实上,它的走向也足以担任股市指针。但是投资人要记住,道指组成只有30只股票,并且是使用比较特殊的价格加权系统计算的。

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