标普500指数里的 Dividend Aristocrats 是什么?有哪些公司是 Dividend Aristocrats?

约 2 年前
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投資理財
 

「股息贵族」(Dividend Aristocrat)是指标普500指数成份股中连续25年或以上发放基本股息,加上基本股息每年都会增加的股票。持有标普500指数的标普道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)每年都会审核符合条件的公司名单,并更新股息贵族的名单。股息贵族的股息增长往绩出色,是最具吸引力的收息股之一。

以下会有更详细关于股息贵族的名单和一家公司如何成为股息贵族的条件。

以下是2019年12月整理的股息贵族名单:

如何被选为股息贵族的?

要进入股息贵族的名单准则很高,但当公司被选入股息贵族后,它们便很可能一直留在名单上。公司要获得(并保持)股息贵族的地位,必须符合以下四个条件:

• 为标准普尔500指数成份股。

• 连续至少25年每年增加每股基本股息(不包括特别股息)。

• 经流通量调整的最低市值(不包括由内部人士或创办人持有的 「封闭式」股票)至少达到30亿美元。

• 前三个月的平均每日股票交易价值至少达到500万美元。

为何上述准则与市值和成交量相关? 原因之一是这是股票非常流行的指标。成为股息贵族的公司规模必须够大,股票数量必须够多,以满足数百万名潜在投资者的需求。此外,这些要求往往导致名单的变动较小,原因是只有具多年业绩和增长潜力的大型公司才能够晋身股息贵族之列。这类公司通常较可靠,被更大型的公司收购的机会较小。

标普道琼指数亦会根据其他临时准则作出调整:

• 标普500股息贵族指数永远不会少过40只股票。如在任何情况下符合上述准则的股票少于40只,则该指数可纳入至少连续20年增加股息的股票,以让指数内的股票至少达到40只。如果超过一只股票符合资格,则先纳入股息率最高的股票。

• 单一行业的权重不可过高。若某行业占指数的比重超过30%,标普将采用与上述相同的方法,将该行业以外股息连增至少20年的股票纳入该指数,从而将该行业的比重降到30%以下。

股息贵族是好的投资吗?

从过去表现来看,这绝对是一项好投资。对于想要靠投资股票拿股息的人是一个可靠的收入来源,因此,那些会发放股息而且能连续至少25年增加发放股息的公司是个绝佳的投资机会。要做到这点,背后需要有出色的产品或服务、强大的竞争优势,以及擅于资本配置的优秀管理人才(通常横跨多个领导团队,因高管经常更替)。

除了符合股息贵族指数的准则外,这些公司还往往具有其他共通点。这类公司通常是所在行业的龙头,拥有持久的竞争优势兼能够产生强大而可靠的现金流的业务,同时能长期带来可观的年收入。

透过数据能反映上述观点。在2009年至2018年期间,股息贵族指数的平均一年报酬率为14.65%。这数字非常不易达到,甚至超出标普500同期的13.44%平均总报酬率。

光看数字可能觉得差距不大,但却会随时日而累积。假设您在2009年用1万美元投资股息贵族指数,并一直持有到2018年:

上图显示,2009年至2018年期间标普500指数和股息贵族指数的实际年回报。在这段期间,一笔1万美元的投资不仅增长到3.9万美元,而且还比标普500同期的回报高出近5,000美元!

和其他高质量的派息股一样,股息贵族也能减少您投资组合的波动性。在股市动荡、尤其是市况低迷之时,这对保护您的资产价值尤其重要。

这并不代表股息贵族在下次市况低迷时不会下跌。这些股票同样会下跌,但整体而言,跌幅往往较小,同时(通常)亦较快反弹,原因是在经济衰退或不明朗之时,投资者一般认为这类投资更安全和优质,持有这些股票相对安全一点。

股息贵族名单何时更新?

股息贵族名单由标普道琼指数按数个时间点更新:

• 每年一月一次,标普道琼指数会依照准则纳入或剔除公司。

• 在每季开始时,该指数会被重新加权,意味每只成份股的比重会被重设,从而令每只股票占指数的比重相同。

• 在罕见的情况下,股票可能很快就会失去股息贵族的地位。若公司被标普500指数除名,被收购,又或对股息进行调整以致无法达到入选标准,其便会被股息贵族指数剔除,而这一般不会迟于之后一个月的首个工作天。

从本质上而言,股息贵族指数在大多数年份的变化并不大。2019年新增4间公司,2018年新增3间,2017年则新增两间。在这三年间,只有一间公司因削减股息而被除名,另一间则在被收购后除名(被另一股息贵族收购)。

然而,企业在大衰退期间失去股息贵族地位的机会更大。在2009年和2010年,共有19间公司因为在全球金融危机后削减股息而被剔出股息贵族指数。值得留意的是,其中超过一半为银行或金融机构。

有股息贵族指数基金吗?

ProShares S&P 500 Aristocrats ETF (NYSEMKT:NOBL)  是让投资者以低成本持有所有股息贵族股票的绝佳指数基金,而且投资者无需自己管理。

除了易于捕捉整体股息贵族的潜在回报外,ProShares Aristocrats ETF的波动性亦较低。整体而言,股息贵族的波幅比普通股票小得多,尤其是在股市低迷和衰退期间。

不过,低波幅不等于能幸免于损失,特别是短期内。不明朗因素、坏消息和一连串意料之外的事都会导致股票下跌,而ProShares S&P 500 Aristocrats ETF无可避免会经历数天、数周、数季甚至数年的下跌。

但观乎历史,组成指数的优质兼财务实力雄厚的公司很可能会表现出韧性,而投资者通常很快就会重新买入这些股票,而此趋势在未来仍很可能会继续。想以简单和低成本的方式投资整个股息贵族领域的投资者不妨考虑这只ETF。

您应该买入个别的股息贵族吗?

既然有低成本的指数基金,那投资者还应考虑只买入部分股息贵族吗? 答案是绝对应该。不仅您的投资组合的其余部分会起作用,您的长期和短期目标亦然。

例如,如果您有时间和精力做研究,只买入某几只股息贵族可能会助您更易达到自己的具体目标。譬如,如果您现在正寻求收入,您可能会想避开股息率较低的股票;如果您着眼长期增长,您最好选择股息率较低但增长前景较佳的股票。

投资者可单独买入一篮子的股息贵族,但也可将股息贵族作为构建投资组合一部分的起点。如何善用股息贵族视乎您的目标,以及您挑选个人投资的意愿和能力。

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