什么是买卖价差 (spread)?对于散户下单交易有什么影响?

2 年多前
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投資理財
 

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股票和基金是股票市场投资的关键组成,投资人通常会找一位专业经纪人帮忙操作,另外还有专家和做市商与各个证券交易所共同合作保持股票市场交易畅通。

在股票和基金交易时,投资人首先需要了解买入与卖出的概念,就是股票的供需来制订价格。 交易中的价差是指资产的买入价和卖出价之间的差额。价差是差价合约交易的一个关键部分,因为这是衍生品交易的定价方式。

许多经纪人、做市商和其他券商将以价差的形式报价。这代表,买入资产的价格将始终略高于基础市场,而卖出资产的价格将始终略低于基础市场。

什么是要价(Bid-Ask)?

买价(Bid)是投资者愿意在给定时间购买特定股票的价格,而要价(Ask)是投资者愿意在特定时间出售股票的价格。通常,欲卖出价将高于买入价,而两者价差是经纪人或做市商从中能获得的利润。

股票的买入/卖出,也称为“价差”(Spread),是股票的买入价与欲卖出价之间的差额。个别证券交易所与股票专家和经纪人合作制定出证券的买入和卖出价格。买卖价差也是以最佳价格购买证券的关键。

bid-offer spread,买卖价差,只是讨论资产价格价差的另一种方式。

买卖价差是资产供求关系的一种表现。如果买入价和卖出价接近,就会被认为是一个紧密的市场,表示买卖双方就资产价值达成共识。如果买入价和卖出价相差大,表示意见存在显著差异。

例如,您可能正在考虑ABC Corporation的股票,其买入价为25美元,要价为每股26.75美元。在这种情况下,买卖差价为1.75美元。

买卖差价仅影响单个股票,不影响包括股票在内的共同基金。这是因为共同基金每天只有一次定价,而投资者以相同的价格买卖基金。

无论是作为买家还是作为卖家,投资人应该了解股票买卖时的买卖价差对于获得最佳价格非常关键。对于不经常交易的股票(即“流动性较低”的证券)尤其如此,这些股票的买卖差价范围更大,因此对交易执行的影响更大。

买卖差价示例

现实情况是,大多数投资者不会感觉到买卖价差有太大影响,尤其是当投资人在买卖高价位,高流动性的股票时,买入价差更小,影响更小。

拿这支高流动性的股票,3M Company(MMM)当例子,3M的股票是交易量很大的大型资本股。他的的出价一直在变化,该股的买价为189.24美元,出价为189.28美元,两者只相差了4美分。

反观低流动性股票,或者说不经常交易的股票,我们拿 XYZCorp当例子。这只不经常交易的股票的出价为每股9美元,而要价为每股10.50美元,两者相差达$ 1.50美元。

通常情况下,投资人可以在金融市场中找到不少流动性较低的股票,但会发现它们主要出现在小型股或轻度交易的ETF中,而在这些市场中交易频率远不及3M等公司。

低流动性股票和基金的价差较大也有原因:买卖差价是股票经纪人或市场从执行交易中获得利润的方式。当股票和基金交易不那么频繁时,市场专家会更加努力地把买方和卖方配对,通常会找波动较大的证券进行交易。为了付出额外的努力,经纪人或做市商会向投资人收取加价,作为他们额外工作以及承担额外价格风险的报酬。

买卖价差的六大要点

投资人应该对买卖双方有充分了解,并将其买卖价差应用在他们的交易决策中。记得考虑到买卖差价的这些关键点:

• 买入价是证券买家愿意支付的最高价。

• 卖出价是证券卖方可接受的最低价格。

• 卖价(ask price)通常被称为“要价”(offer price)。

• 当买价与卖价重叠时,通常会进行交易。

• 股票或基金的流动性越高,其买卖差价就越窄。相反的,股票或基金的流动性越低,买卖差价就越大。像Google之类流动性高的股票的价差只有一美分的情况并不少见。

• 除了流动性以外,买卖差价的最大驱动因素为市场供应和需求。某种股票或基金的需求越多,他的价差就越窄。高度波动的杠杆也可以大幅改变买入和卖出价差。

股票/基金执行订单的类型

希望利用买卖差价赚钱的投资人可以通过以下几项类型的交易赚前,这些交易均发给经纪人,专家或做市商。

市价订单:就是如果你下单后,基本上会马上执行的,该订单价格就是下单后的市场价格。股票经纪将保证执行你的订单,但不保证执行交易的价格。通过买价和卖价,在买卖股票或基金时,订单将以常规买价和卖价水平或附近被执行。

但注意:投资人不应期望订单会以网站上看到的价格交易。股票价格一直在变化,最后交易的价格可能不是交易执行的价格。

限价订单:就是限定一个价格买入和卖出。比如某股票市价可能是15,你希望大跌后买入,你想设置10刀,这时候就用limit order,买入价格就是10元。偶尔可能有一点点的不同,比如9.99这样。如果你是买入,实际买入价格应该和你设置的limit price一样或略低,如果你是卖出,实际卖出价格应该和你设置的limit price一样或略高,

这种类型的订单允许以特定价格或更佳的价格买卖股票或基金。投资人应该要了解限价订单存在的差异。例如,买入限价单仅能以证券的限价价格或更低价格执行。假设您下了限价订单,以不高于每股20美元的价格购买XYZ Corp.的股票。在这种情况下,只有在股价为20美元或更低时才能执行订单。

止损单: 止损订单是一旦证券达到特定价格之后买卖股票或基金的订单。一旦停止订单达到指定价格,代表这个价格已经可执行交易,之后并作为限价单执行。

购买止损单:买入止损单是止损价格执行订单的价格高于股票或基金的当前市场价格。买入止损订单是限制投资者卖空股票的损失好用工具。

卖出止损单:相反的,以低于当前证券市场价格的止损价执行止损定单。止损定单通常被用来确保证券不会损失太大,或保护已经从证券中获得的利润。

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