【零利率知识点】FED 为什么总在关键时候调整利率？利率调整的利弊有哪些？

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股票市场通常不喜欢利率过高，因为较高的利率将会影响公司的成本，导致较少的利润及较低的股价。但其实，利率的缓慢上升反而对股市是有利的，因为利率不断走高预示着良好的市场前景；反之则预示着市场的前景不明。（同场加映：《美联储（FED）确定降息近零利率，并启动 7000亿元量化宽松计划救经济》）

为什么利率会变化？

美联储下的联邦公开市场委员会每年都会召开会议决定美国货币政策，政策中的一个重要部分就是调整联邦基金利率。联邦基金利率是美国银行同业拆借市场的利率，最主要的为隔夜拆借利率，该利率能直接影响商业银行的资金成本，接着将影响传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。

美联储为了控制通货膨胀，会随之调整联邦基金利率，因为恶性通货膨胀伴随着物价的快速飙升，对于公司而言，高物价将导致成本增加，因此公司也会随之提高产品的价格，而这将接着影响到消费者，消费者很可能因此而支付不起高昂的物价，所以，通货膨胀对对整个社会经济的打击是极大的。

美联储在通货膨胀期间会采取紧缩的货币政策，提高利率，从而减少市场上的货币流通，进而控制物价；反之则会降低利率，意图增加市场上的货币流通。

利率调整的正面影响

缓慢的利率上升对于股价有着积极的影响，通常利率在经济蓬勃发展时走高。举个例子，在2018年经济大好的时候，美联储表示当时的经济条件可以提高利率了。通常在经济好的时候，公司更有利可图，尽管在利率缓慢上升的时候，成本会随之上涨，但是总的来说，利润的增长空间会远大于成本，而高利润意味着，更高的股价。

在利率上升的过程中，金融服务行业最能够从中得益。银行通过支出较低的短期利率，收取较高的长期出借利率而从中赚取利润；当利率上升时，银行对贷款业务也能收取更多费用；利率下降时则反之。

利润调整的负面影响

较高的利率会影响公司的借贷成本，而这直接减少了公司的收益。从长远来看，高利率将阻止公司承担更多的资本支出债务，但不扩大经营范围，公司就很难增加利润，而这些因素都将导致更低的股价。

高利率会促使更多吸引人的投资机会出现，导致股市上出现「购买者抵制购买」的现象。

例如，国债在这时候会被认为是「无风险」资产，当投资人可以获得国债6%的「无风险」利率时，投资人会选择购买国债而不是进入股市。尽管股市有着更高更长久的投资回报，但股市也更具波动性，风险远远高于国债，而在利率走高时，越少购买者在股市上交易，意味着很难提高股价；而在利率降低的时候，则会刺激更多投资人进入股市交易。