价值股票投资:创建持久的投资组合

最近更新:2021年5月

(本文内容由德美利证券提供)

文章要点

- 持久的投资组合旨在减少在动荡的市场环境下遭受重大亏损的风险

- 考虑评估市盈率、本益成长比和市净率等基本指标以帮助确定价值

在瞬息万变动荡的金融市场中把握方向似乎艰难而又令人寝食难安。但是,如果您用来构建投资组合的根基足够牢靠持久,那么您可能会比同龄人更能度过难关。

这是所谓的“价值投资”的内核原则,也是价值股与成长股之间的主要区别。定价为高增长的股票可能会随着时间的推移产生更高的回报,但也可能更易受波动影响,这会拖累投资组合的“持久性”。

如果您正在考虑采用价值投资原则来追求持久的投资组合,请牢记以下几点。但是请记住:“价值”和“便宜”之间是有区别的。正如我们将在下文看到的那样,有时候股票看起来很便宜,但是由于基本面恶化或前景疲弱,从价值的角度来看,定价实际上是合理的。

追求持久性

当极端波动冲击市场时,尤其是在长期下跌期间,几乎所有股票都受到影响,其中一些比其他股票受到的冲击更大。股票会上下波动,在周期性严重下滑的情况下,绝大多数股票的价格都会下跌。在这种环境下,成长性股票可能会受到特别严重的打击。

那么,在此种景况下,拥有持久的投资组合意味着什么?持久性是指投资组合避免最大价格下跌的能力。即使整体市场的波动性有所增加,但它还是要降低投资组合的波动性。

您如何才能做到这一点?要持有那些基本面良好的股票,因为这些股票不会因下述某些指标而被过高定价。简而言之,通过持有“有价值的股票”,您可以降低投资组合中的亏损程度,从而获得相对的持久稳定性,因为价格过高的大多数股票的亏损可能比定价或定价过低的股票更高。

价值股票和价值投资

什么是价值股票? 通常定义为定价低于其内在价值的股票。换句话说,根据诸如未来预期收益、资产负债表的健康状况和现金流之类的基本标准,它的价值更高,但股价恰好被低估了。

了解股票“定价价值”和“内在价值”之间的区别,并购买价格偏低但基本面良好的股票,是价值投资方法的内核。这种方法背后的理论是,内在价值就像一个标尺:被高估的东西最终应该降到其内在价值,而被低估的东西最终应该上升到其内在价值水平。

当我们提到价值投资时,我们的意思是说在进行投资时要了解公司股票的定价及其内在价值。在短期内,投资者对头条新闻、公告和趋势的过度反应有时会使股价偏离公司的内在价值。高估的股票的交易价格始终高于公司内在价值,而低估的股票的交易价格低于内在价值。从长远来看,投资者往往会发现 股票价格与公司内在价值融合,这意味着高估股票趋于下降而低估股票趋于上升。

但是,这里有一个重要的问题:您如何知道股票根据其内在价值是否被适当定价? 如下几种简单的指标可以帮助您确定哪些股票可能被低估了。

  • 市盈率或 P/E 比率:该比率表明投资者愿意为公司的每1 美元收益支付多少。与市盈率较低的股票相比,较高的市盈率可能表明投资者期望股票未来会有更高的增长。但另一方面,较低的市盈率也可能表明股票被低估了。市盈率可以用作参考指标,但您可能不希望独立使用它。相反,可以考虑将其与其他从不同角度分析同一资产的价值评估指标结合起来使用。

市盈率=股价/每股收益

  • 本益成长比或PEG 比率:PEG比率旨在衡量 股票价格与其增长率的关系. PEG 越低,相较其预计的增长,股票价格就越可能被低估。总体而言,同时查看股票市盈率及其PEG 比率可能会提供更完整和更全面的消息。

PEG 比率=市盈率/收益增长率

  • 市净率:市净率是将公司股票的价格与其净资产(减去负债)的价值进行比较。重要的是要了解股价可能反映公司对未来现金流的前瞻性预期。另一方面,账面价值是对公司当前净资产值的严格核算。它是把手上现有 的资产价值与投资者未来期望的价值进行比较。因此,较低的市净率有时可能表示股票处于或低于合理估值。

市净率=每股市场价格/每股账面价值

通过价值投资寻求 投资组合的长久性和增长性

在市场动荡时期,多元化通常被认为是降低投资组合风险的更有效手段之一。在某些情况下,在投资组合中新增使用价值投资的方法甚至可能在寻求持久性和增长潜力方面增强多元化的潜在影响。

保持交易价格低于合理价值的多元化的股票投资组合可能会帮助投资者避免一些经常在高估股票强势反弹之后发生的剧烈回调。

因此,避免那些在市场反弹的高峰期定价过高的股票可能不仅有助于减少跌幅,也就是说使投资组合更“持久稳固”。而且,在市场下跌期间购买被低估的股票可能更是一种有效的方式,在市场转为上升时令您的投资组合实现增长。

追求持久性和增长潜力这两个目标或许就是价值投资的全部所在。

所有投资都涉及风险,包括本金的可能损失。资产配置和多元化并不能消除遭受投资损失的风险。

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