Coinbase 公开上市后的市值可能在一年内高达 1,000 亿美元，谁会因此致富？

加密货币公司 Coinbase 的公开上市可以重新定义华尔街的重磅发薪日，并揭开蓬勃发展的数字货币市场所赚的大笔资金。加密货币公司的股票通过直接上市而非传统的首次公开发行（IPO）上市，这代表着该公司不是出售股票以筹集资金，而只是首次公开发行股票；交易将在周三开始。一些华尔街人士预测，该公司的市值可能在一天之内达到 1,000 亿美元。然而 Coinbase 的银行家们设置了所谓的参考价格：每股 250 美元，这将使该公司的市值达到 650 亿美元。

这与拥有纽约证券交易所的公司市值大致相同，纽约证交所是世界上最大的证券交易所，于 1792 年在梧桐树下成立；总部位于旧金山市的 Coinbase 于 2012 年成立。Coinbase 已经成功的使加密货币在神秘的市场中买卖更加容易，其中最广为人知的是比特币。比特币价格飙升，本周达到 6 万美元，是一年前 6,000 美元的 10 倍。Coninbase 去年报告盈利，但持怀疑态度的预测者认为，当比特币价格下跌时，Coinbase 的利润将像过去一样暴跌。研究公司 New Constructs 的分析师在一份报告中写道，尽管 Coinbase 的收入在过去 12 个月中大幅增长，但该公司几乎没有机会满足未来利润预期，而未来利润预期已高达 1,000 亿美元。

虽然该公司没有遭受重大网络攻击，但有些情况下，客户抱怨黑客能够侵入他们的手机，并从他们的 Coinbase 应用程序中消耗大量资金。一位客户起诉该公司后，声称 10 万美元的比特币被盗，并声称该公司没有提供帮助找回。

以下是有关加密货币行业供应五个要了解的关键事实。

Coinbase 是世界上最大的数字货币交易所。除了交易所，Coinbase 也是最大的数字货币经纪公司。它还作为一个银行，提供数字钱包，允许用户从他们 Coinbase 基础帐户保存和消费他们的比特币。因此，当某人使用 Coinbase 交易比特币时，他们必须向该公司支付经纪费以及股票交易的实际成本。将美元转换为比特币和比特币兑换成其他类型的数字货币（如乙太坊或狗狗币）也有类似银行的费用。Coinbase 在每个数字货币交易中的市盈率是纽约证交所股票交易的 50 倍左右。然而，比特币和其他数字货币的市值仍只占美国股市总价值的一小部份。

与大多数初创公司一样，Coinbase 具有优势；它已经在赚钱了。根据一份文件，该公司去年赚了 3.3 亿美元，今年头三个月的收入为 18 亿美元；这比去年全年多出 12 亿美元。不过，比特币只披露了两年的经营业绩，这代表着去年的利润可能是偶然的。前一年亏损了 3,000 万美元，虽然去年收入多了两倍多，但支出也增加了近 50%。（请记住：当比特币和其他数字货币的价格较高时，Coinbase 赚更多的钱。但比特币价格的下跌可能导致交易放缓，而那些更高的成本可能很快使该公司迅速陷入亏损）。

Coinbase 的市值为 650 亿美元，与纽约证券交易所拥有者洲际交易所相似。但同样拥有其他交易所的 ICE，其收入的至少 30% 来自纽约证交所以外的其他来源。美国第二大交易所纳斯达克的市值为 270 亿美元，Coinbase 的价值是这三倍。

值得注意的是，交易所通常按其平台上交易的所有资产或投资的总市值进行排名。根据这一衡量标准，Coinbase 将排名全球第 11 大交易所，远远落后于纽约证交所（NYSE），纽约证交所的交易额为 24 兆美元；而目前所有加密货币的总市值为 2 兆美元。这就是为什么许多评论员说，即使 Coinbase 的 650 亿美元价值看起来太高，其股价最终也会下跌的原因之一。更重要的是，根据其最新的年收入 3.22 亿美元，Coinbase 的市盈率将是 201 倍。研究公司 New Constructs 的分析师计算出，对于 Coinbase 来说，190 亿美元将是一个更合理、更可持续的市值；这将转化为 75 美元的股价。

这笔交易将使 Coinbase 的 CEO 兼联合创始人 Brian Armstrong 变得非常富有。该公司每年向 Armstrong 支付 100 万美元的现金工资。除此之外，Armstrong 去年还获得了股票期权，以每股 23 美元的价格购买了 930 万股股票。当时，该公司对这些期权的估值为 5,600 万美元。以 250 美元的股价计算，这些股票期权的价值将超过 20 亿美元。这只是 Armstrong 去年的薪水，他已经拥有或有选择拥有 3,600 万股 Coinbase 的股票。以每股 250 美元的价格计算，这些股份将价值 90 亿美元。

风险资本家在 Coinbase 上市时也会赚到数十亿美元。该公司最大的投资者是 Andreessen Horowitz，这是一家由 Marc Andreessen 创办的风险投资公司，他帮忙推出了网络最早的浏览器之一 Netscape。Andreessen 的公司持有 1,500 万股 Coinbase 股票，以每股 250 美元计算，价值 40 亿美元。2013 年，该公司在 Coinbase 投资 2,500 万美元时，获得了大部份股票。

Coinbase 交易的惊喜赢家： 饶舌歌手 Nas。Nasir Jones 的公司 Queensbridge Venture Partners 于 2013 年投资了高达 50 万美元，与 Andreessen 公司同时投资了近 10 万股公司股份。 以每股 250 元计算，Nas 公司的股票目前价值 2,500 万美元。

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